Suo nonno era Luigi XIV Bourbon re di Francia (il Re Sole) e la nonna era una Asburgo; da lei ereditò la corona di Spagna e fu quindi il primo Borbone a sedere su questo trono, dal 1700. Non fu un passaggio scontato, e infatti l'anno dopo le potenze europee si scontrarono proprio su questa successione (Guerra di Successione spagnola, che si trascinò fino alla pace di Rastadt del 1714). Filippo rimase sul trono di Spagna ma dovette rinunciare al Ducato di Milano, al Regno di Napoli (passati agli Asburgo) e alla Sicilia (passata ai Savoia). Napoli e la Sicilia li recuperò in altre due guerre di successione (polacca e austriaca).

Monumento in fase di studio per un restauro radicale (nel 2003). Il testo delle targhe, dove leggibile, si riferisce a Filippo IV d'Asburgo (1604-65) re di Spagna, cui era dedicato il monumento, sormontato dalla sua statua bronzea. Ma nel 1848 la statua fu distrutta dai rivoluzionari e sostituita nel 1856 con quella marmorea di Filippo V di Borbone, anch'egli re di Spagna. La statua del sovrano è attorniata dalle immagini che simboleggiano i quattro continenti, i mari debellati e gli otto Stati su cui il re estendeva i suoi domini.